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资金面震荡不止 债市进入难熬九月

2019-10-09 16:32:05来源:励志吧0次阅读

资金面本已脆弱,存款准备金新政板上钉钉,又恰逢季末考核以及“双节”因素,债券市场就这样迎来了“金九”。随着利空消息逐步消化,同时在定向下调新疆地区存款、公开市场连续七周净投放等消息的刺激下,资金利率从上周三开始出现回调,然而,市场情绪仍难言乐观,一些机构更直言9月份的债市“凶多吉少”。

“9月是难熬的月份,补缴准备金、季度末、M0大幅增加等因素接踵而来,短期内看不到好转迹象。”广发银行金融市场部的颜岩在上周的利率市场报告中指出。

颜岩认为,如果流动性过紧,央行不会普遍下调存准率,公开市场逆可能是首选手段。但其价格昂贵,必然推高回购利率,债市依然无法摆脱低迷的状态。

据网站披露,9月2日,央行副行长马德伦在新疆指出,将对新疆地区实行较低的存款准备金率,其中当地城商行将被执行比大型商业银行低2个百分点的存款准备金率,对农信社则执行比大型商业银行低6到7个百分点的存款准备金率。

此前,关于央行对部分小型银行“降准”的消息在坊间广为流传,刺激了资金利率震荡回落。实际上,在扩大准备金缴存范围的政策出台后,对于货币政策继续收紧的预期进一步削弱了,部分抵消了新政对市场的冲击。

一位银行间交易员向记者表示:“目前市场分歧比较大,个人倾向于认为准备金新政未必意味政策立场收紧,同时一旦率下降,政府将获得更大的政策调整空间。”

同样起到一定“安抚”作用的是,上周央行地量发行了两期,总额20亿元,利率继续持平,推动上周公开市场实现资金净投放250亿元,至此央行已经连续七周净投放,累计投放流动性2440亿元。

截至上周五,在银行间债券市场,7天回购大幅下跌55个基点至4.19%,14天和21天利率亦分别较上日下跌了7.2个基点和14个基点。在同业拆借市场,上海银行间同业拆放利率(Shibor)涨跌互现,尽管7天利率回落56个基点至4.2021%,但隔夜利率与14天利率仍维持在3.4808%和4.9692%的较高水平。

吉林银行金融市场部认为,由于中秋节、跨季等因素的影响,预计9月份资金面仍会延续偏紧状态。在资金允许的情况下,可以继续参与一级市场投标,信用产品关注高评级短融。

“8月债市行情充分说明,机构已经被频繁剧烈波动的资金面折磨得如惊弓之鸟,市场承接力非常弱。”颜岩指出,“接下来的9月,资金面看不到任何好转的迹象,反而要面临连续6个月的"抽血"和三季度末的流动性考核压力,资金、债市都是"凶多吉少"。”

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