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金融:防御价值体现 荐5股

2019-10-09 15:15:08来源:励志吧0次阅读

金融:防御价值体现 荐5股 2016-01-06 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

月度热点探讨定量分析一:不良资产证券化业务对银行当期净利润的影响?非常有限。假定现阶段直接打包出售折扣率为 0%,不良资产证券化回收率分别假设为 0%, 5%和40%,6%的中间环节费用率。由此而测算出不同的处置方式对于核销规模的影响。并以不良资产证券化方式处置的不良规模分别是2000亿(占总余额比约17%),4000亿(占总余额比约 4%)和6000亿(占总余额比约51%)的场景下,对净利润的影响范围约在-1%到 .5%的区间。

定量分析二:拨备覆盖率监管要求取消对业绩的影响(150%—>100%)-本年潜在的最大利好:通过降低拨备,即降低当期计提的拨备水平,能起到平缓利润的效果。据测算,拨备覆盖率下降,为银行腾挪出利润空间的范围在7%-25%不等。然而对于银行而言,即使监管红线放宽,仍应对目前环境下面临的信贷风险综合考虑,找到拨备和利润间的平衡点,对于高拨备快增长的城商行和部分股份行而言,其拨备计提政策可能并不会受到影响。

定性分析一:银行自营和理财资金委托外部机构管理模式:

目前委外的合作形式:(1)大行、股份行多通过信托计划、基金通道的形式进行产品合作,约定(独立帐户)固定收益率;(2)地方银行的委外多以投顾的形式参与。未来其他模式探索:(1)MOM模式;(2)FOF模式。

定性分析二:银行理财资金对接不良的具体方式(来源:《21世纪经济报道》):A银行通过设立券商定向资管计划,对接其理财资金。不良所有方B银行:向买方(资产管理公司等)出售不良资产包,买方再将不良资产包的受益权受让给券商定向资管计划。同时,B银行和券商资管计划签订收益互换协议,将不良资产的受益权收回,向券商定向资管计划支付固定利息,也就是实际由B银行支付理财资金的本息。

12月银行板块行情表现:12月银行股获得绝对收益,但未跑赢市场。全月银行板块涨4. 0%,跑输沪深 00指数0. 1个百分点,本月银行板块涨幅居中,受益险资举牌和房地产去库存政策发酵。2015年全年银行板块获得绝对收益,涨 .57%,但跑输沪深 00指数2.02个百分点。板块方面,银行板块涨幅倒数,2015年全年市场投资逻辑以成长和弹性为主。

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